利好傳聞破除周末恐懼癥 反攻號角吹響了嗎?

www.fxwlfm.tw 中國貿易信息網 --- 財經信息 發布時間:[2007-7-7]
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  兩市創年內第二大漲幅 

  "行情總是在絕望中產生",昨日兩市大盤走勢再次成為這句股古諺的最好注腳。
 
  從近期走勢上,可以發現的規律是,大盤在連續兩天大跌之后就會反彈。如大盤繼6月22日和25日、6月28日和29日連續兩天較大的下跌陰線之后都出現連續兩天反彈。 

  周五大盤的絕地大反擊,不僅將以上規律發揮到極至,而且還破解了6月份以來的"周末恐懼癥"的魔咒。 

  權重股超跌股比翼齊飛 

  昨日上午大盤高開后,9點50分左右到達最高點后一路走低,一小時后大盤翻綠,滬綜指曾擊穿3600點整數關口,最低探至3563.54點。讓人覺得當日反彈結束。 

  午后,兩市大盤驟然轉好,在指標股帶動下,大盤上演V形反轉,一舉收復3700點整數關口,兩市創1月16日來最大漲幅。滬市上漲4.58%,報收于3781。深市上漲5.19%,報收于12395。共1446家個股上漲,81家股票下跌。 

  市場人士分析,周日媒體發布國資委醞釀國有股減持新規,避免沖擊市場,故引發市場對于管理層救市的良好憧憬,利好傳聞再起,刺激午后股市強勢拉升。
 
  盤面上,作為兩市市值占比最大的板塊,下午金融股開始集體發力,并帶動指數快速翻紅,其他個股均全線飄紅。基金重倉股有新中基、中糧屯河,而皇臺酒業的持續漲停帶動了釀酒板塊中一批中低價個股的活躍。而超跌股展開凌厲的反彈攻勢,具備業績與題材雙重支持的券商股成為上漲行情的急先鋒,指標股中的銀行股的拉升助漲也是十分賣力。 

  下周初反彈仍可延續 

  國海證券分析師王安田指出,技術上看,大盤在接近6月初低點附近時,多頭意欲構筑雙底形態的意圖相當強烈,不管成功與否,都會產生一個反彈的過程。而從K線組合上看,周五呈陽吞陰的走勢,一舉吃掉了周四跳空陰線的實體部分,市場此前擔憂的量能放出來的格局,周五也得到了較好的扭轉。與此同時,周線已經連續出現三陰線,本周為陰十字星,量能持續萎縮,因此,至少可以預期下周初大盤理應有較強勁的反彈。
 
  ◎操作指南 

  反彈性質有待確認

  后市操作謹慎樂觀
 

  市場人士認為,大盤從5.30的深幅回調以來,A股已經承受了較大幅度的調整,結構性泡沫已經得到一定程度的擠壓,尤其是近期的持續調整已經使得市場風險得到較為充分的釋放。在宏觀經濟持續增長、人民幣長期升值趨勢和上市公司業績快速增長的背景下,大盤的持續暴跌并不理性,后市極可能會延續結構性調整和趨勢整理格局。 

  短期不能太樂觀 

  "超跌之后,大盤企穩反彈,但反彈空間可能會比較有限。綜合來看,雖然市場在一線權重股的積極推動下,盤面出現較為強勢的反彈,但由于市場中仍存在著種種不利的因素,因此,短期內對大盤走勢暫時不能太過于樂觀,市場仍將會有一定的反復。" 信泰證券分析師殷雄說。 

  整體來看,殷雄認為,目前盤面已經完成探底工作,但這并不代表著盤面即將要展開強勢反彈,短期內盤面仍需要在3900點附近震蕩,完成筑底工作才能進一步上攻。
 
  殷雄將周五市場行情定義短線反彈。他分析說:首先,周五股指的上漲主要還是由于一線權重股的強勢護盤,市場中的其他個股雖出現上漲但表現力度不強;其次,周五市場的總成交量繼續維持在低位的水平,無法支撐盤面進行大規模的反彈,市場仍需要進一步放量;第三,從技術上來看,由于3900點一線是60天均線和5日均線相交的位置,周五大盤股指在這一帶受阻回落表明上方壓力依然沉重;第四,由于前期的利空預期:加息以及取消利息稅沒有兌現,這就壓制了市場中做多能量不能有效地放大。 
  價值投資為主 

  分析下周走勢,銀河證券分析師毛軍認為中期雙底已經形成,6月5日在3404點見到第一底,7月6日在3563點見到第二底,短期大盤維持3550點到4000點之間進行箱體震蕩,中期上看4300點高點。
 
  北京首證認為,在目前大盤走勢尚存在不確定性的情形下,選擇超跌類股票進可攻退可守。從二級市場上的情況來看,在大盤連續下挫的過程中,眾多個股出現了連續三四個跌停板的情況,而且跌停板處成交量都不大,顯示并沒有主力大舉出逃。另外有不少大跌的個股一直走的是慢牛盤升的走勢,在大跌之前沒有出現過加速拉升的走勢,其中主力還在整體運作中,遭遇突發利空后根本來不及出貨,因此只能選擇大幅殺跌。 

  毛軍認為,投資者近期應該圍繞3800點到4000點,進行高拋低吸操作,堅持以價值挖掘為主要投資理念,平穩獲利,在選股上以中期業績預增的個股為重點關注品種,分享中報業績浪的穩健收益。(記者 鄒平)

  ◎一周股評 

  指數反彈能走多遠
 

  本周成交連續萎縮,指數習慣性下跌成為本周的最大特點。以滬市為例,周一,滬市成交913億元,這是4月3日以來首度跌破1000億元;周三滬市成交再度減少至737億元,創出3月7日以來的地量水平,周四成交757億元伴隨200點的大跌。
 
  在出現虧錢效應以后,資金在大量流出股市或者保持觀望狀態,兩市新開戶數急劇下降,截至周四跌破7萬戶,資金流出股市的同時,本周滬綜指大跌,有統計表明30% 的個股價位已經跌破3000點時的價位。單從成交量分析,滬市經歷五月份每天2500億元以上的成交以后,現在的成交量遠遠不能維持4000點的高位,而在一個下跌趨勢中想形成一個有力度的反彈也很難,所以本周是"下跌是下跌理由"的一周,雖然周五出現了反彈,但力度和成交量還不足以扭轉指數的頹勢。
 
  但從估值分析,本輪下跌是理性回歸價值的過程,同5.30時比較,低價股大部分被腰斬,高價股大部分也回到了前期低位,可以說下跌的過程就是風險釋放的過程,截至周四滬深300指數動態市盈率31倍,對一個新興市場來說,30倍市盈率是可以接受的上限,也就是說經過連續兩周的下跌,滬深股市的主體部分已經接近投資價值。 

  從政策走向看, 針對15500億元規模的特別國債相當于提高存款準備金率10次的說法,央行和財政部有關負責人表示,鑒于這次發行的特別國債規模較大,在設計發行方案時將會周密考慮、精心設計,確保市場的平穩運行,這其實也是安撫市場的一種利好。在資金供應上,近期滬深大盤加快調整的時候,創新型基金的獲批發行以及部分優質基金拆分潮的出現,有望給股市注入超過500億元的資金。國內首只分級型基金瑞福優先和瑞福進取將分別于下周一(7月9日)和周二起,在網下和網上募集發售,募集總份額的上限達到60億份。
 
  正如辯證法,大盤跌到一定程度,利好慢慢會浮現,隨著賣出意愿的減弱和逢低買盤的介入,在前期低點3500一帶會形成支撐,能否形成較大力度的反彈,還要看政策面和資金面。 

  周五出現了較大的反彈,但投資者還要保持一份清醒,下半年的資金供需將是一個平衡市,上半年,A股的IPO總額已經超越去年總額,達到1600多億元。而全年股市的新股發行籌資總額有望達到4000億元,A股有望成為今年全球股票發行的主要中心。 

  經過連續下跌,市場在醞釀反彈,但我們認為國家的適度從緊的貨幣政策不會因為股市變化而改變,還是要以價值投資的眼光選擇股票。 

  長江證券研究部 宋中慶 

  ◎重大利好 

  國有股減持辦法出臺 

  旨在避免大量套現沖擊 


  國有股減持正引起股市可能遭遇更大資金壓力的擔憂。昨日,國資委出臺了一系列減持規定,希望通過采取一定措施來控制國有股減持節奏,避免所謂的國有股大量套現而沖擊市場。 
  消息人士稱,這些減持規定包括《上市公司國有股轉讓暫行管理辦法》等文件。減持規定的最核心內容之一是,要求國有控股公司中總股本在10億股以下的公司,連續三年內減持股份不超過總股本的5%;總股本在此之上的一次減持不超過5000萬股,且三年內減持不超過3%。國有參股公司的條件略寬,由連續三年調整為一年。 

  業內專家稱,上述規定可理解為國資部門希望通過采取有效手段來控制國有股減持節奏,避免所謂的國有股大量套現而對市場造成壓力。 

  另外,不可忽視的是,國有股轉讓不言自明存在下限,也就是說國家要保證國有股東在國民經濟基礎性和支柱性行業中的上市公司處于控股地位,所以,國有股的減持應該不會成為大量而普遍的現象。 

  值得注意的是,從長遠來看,中國正漸現流動性短期拐點的預期。單從股票市場來看,依靠儲蓄轉換來推動市值上升的動能在減弱;發行特別國債未來將吸走約15.5萬億元資金;QDII也將擴容。而股改后的國內市場仍只有30%左右的股份在流通,這一結構性缺陷,導致資金可追逐的存量并不多。此外,監管層還在通過市場化手段來新增可流通股票量(紅籌回歸將融資約為2500億元)而不是釋放存量。
 
  資金壓力一時不會改變。要是從2005年股改開始時算起,2009年左右將迎來上市公司全流通高峰。但市場分析人士指出,三年后國有股轉讓量也不會陡然增多。股改前非流通股占總股份的67%,其中15%的非流通股為"小非"。"大非"中第一大股東的持股量平均在50%以內,如果允許其轉讓股份,平均持有量或會減少到40%的水平。(中國證券報)
  ◎名家看市 

  劉紀鵬: 

  不讓快牛變慢熊 4000點必須守住 


  職務及研究領域 首都經貿大學教授、海南省政協委員,兼任中國社會科學院研究生院教授、財政部財科所研究生導師。

  判斷當前股市,4000點是一個關鍵的前提。 

  從歷史上看,由于錯誤的方法論導致資本市場在2001年幾乎全軍覆沒,引發暴跌的原因是非經濟的因素,經濟增長很好,股市卻掉入了休克療法的誤區。今天,隨著制度的改變,股市實現了本輪牛市的局面。此次最重大的制度改革是股權分置改革的成功,它讓中國政府、中國人真正看到了自己資產的價值。在股權分置改革開拓出來的機遇面前,我們現在應該正確看待4000點。 

  股改之后,股指上漲較快,引發很多人大談泡沫。這里需要強調的是,股市的泡沫是與生俱來的,我們是要人為地刺破泡沫,還是利用泡沫干一點大事?現在我們的調控手段使得快牛變成了慢熊,這是很危險的。市場自身的發展需要用市場化的手段來實現調節。 

  4000點是中國資本市場、中國國民經濟蓬勃向上最低的基本價點,這個價位是我們必須要守住的,只有在這個價位上才可以化解很多歷史遺留的矛盾,比如說公司債等固定收益證券品種的發展,這都需要大力發展直接融資的資本市場,這只有在4000點上才可以完成。 

  具體來看,建行以及此后的中國移動等的回歸也得靠4000點,今年大小非解禁有500多家公司,900多億股,這是股改的遺憾點,必須高度警惕其拋售壓力。如果4000點是信心點,市場壓力就沒有那么大。對于泡沫的擠壓,必須用市場的辦法來縮小泡沫,使它由虛變實,90%以上的泡沫是不會破滅的。如果人為刺破泡沫,泡沫必破無疑。 

  現在最大的問題,首先是明確政策預期的風險。我們要利用4000點干點大事,但是也不能靠行政手段突然讓快牛變慢熊。可以通過調節供求關系讓股市的步伐慢下來,但是這個慢下來的度要掌握好。現在,我們面臨的一個重要問題是不能讓快牛變慢熊,而是如何讓快牛變慢牛,這是監管部門調控藝術的關鍵點。大家對政策的擔心和恐懼仍然是第一位的問題,有關部門應考慮遵從市場規律,進行合理調控。 

  其次就是提高上市公司的業績和質量,而不是靠打壓股價來壓低市盈率。要想辦法提高分母,上市公司業績至關重要。公司的業績主要是靠主營業務,但目前很多公司卻把錢直接投入股市,這種投資收益在某種情況下要警惕。
 
  我們希望在相關部門的政策協調中,能夠達成一點共識,就是金融貨幣政策和資本市場政策應該會集于一點。應正確看待4000點對于中國經濟發展的合理性,而且應看到4000點是中國國民經濟騰飛和發展的基本點,只有在這個點位上,我們才能逐步化解歷史遺留問題,而不要將快牛變慢熊,激發過去的矛盾。

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